El Banco de Pagos Internacionales (BIS por sus siglas en inglés) ha publicado su Informe Económico Anual 2026, advirtiendo que el avance económico enfrenta riesgos crecientes y que se requieren respuestas de política disciplinadas en todos los frentes. El informe identifica cuatro puntos de presión de especial relevancia para los supervisores bancarios. Primero, riesgos inflacionarios: en un mundo con perturbaciones negativas de oferta más frecuentes —ilustradas por el reciente cierre del Estrecho de Ormuz—, el riesgo central es que una inflación elevada se consolide si las expectativas se desanclan, dificultando la calibración de la política monetaria. Segundo, la sostenibilidad del auge de la IA: si bien la inversión vinculada a la inteligencia artificial ha apoyado las condiciones financieras y las expectativas de crecimiento, los cuellos de botella en la oferta y la posible sobreinversión podrían hacer insostenible el actual auge del gasto de capital. Cabe destacar que el financiamiento de la IA es crecientemente apalancado, con interacciones complejas dentro de la cadena de valor del sector. Tercero, vulnerabilidades financieras: la liquidez en los mercados de bonos soberanos podría ser más frágil de lo que parece, dadas las valoraciones elevadas y la complacencia de los inversores. El papel creciente de entidades no bancarias —particularmente fondos de cobertura altamente apalancados— puede amplificar y acelerar la transmisión del estrés de mercado, configurando lo que el BIS denomina un nuevo “nexo entre la estabilidad fiscal y financiera”, con crecientes desafíos para los bancos centrales. Cuarto, presiones fiscales: la deuda pública en niveles casi récord y las tasas de interés más altas están tensionando las posiciones fiscales de muchas economías, reduciendo el margen de maniobra de los gobiernos para responder a choques futuros.
El BIS concluye que salvaguardar la estabilidad de precios, garantizar la sostenibilidad fiscal y fortalecer la estabilidad financiera más allá del perímetro bancario deben ser prioridades de política — y que la disciplina en cada brazo de la política amplía el espacio de acción de los demás.
(Documento en inglés)
